独家视点：不必夸大铁矿石交易的“模板功能”

铁矿石，对于所有绞尽脑汁从中趋利的相关机构及行为人来说，它无疑是一种最为重要的大宗商品流通贸易种类之一。

昨天，国内首单“铁矿石基差贸易合同”在山东日照签约，再次引发舆论对铁矿石贸易的关切，乃至将其意义描述的“至关重要”――“通过基差贸易方式，无论市场遭遇熊市或是牛市，都可以为买卖双方提供稳定的供销关系，通过买卖双方共同推动，形成物流和价格流的稳定运行”。

其实，对于一种商品的常规或普通交易模式，不必过于夸大其“模板功能”或“理论作用”。因为，在中国商品市场发展的现实阶段，期货交易并非简单按照“教科书”意义运行，更别说具有金融属性的铁矿石了……

实际情况怎样？

曾记否，中国线材和螺纹钢期货2009年3月27日在上海期货交易所正式挂牌交易、中国铁矿石期货2013年10月18在大连商品交易所正式挂牌上市、中国热轧卷板期货2014年3月21日在上海期货交易所正式挂牌启动。自从这三桩期货上市品种被届时解读为“极其重要的交易模式”以来，市场究竟都发生并经历了什么……均出现过不同程度或较大范围的市场价格波动。但是，每次在价格骤变范畴，真的都是由此“发现价格”、“规避风险”、“避免损失”了吗？

客观说，期货（包括其它相同性质的交易模式）是不可能完全单一实现“发现价格、锁定成本、规避风险”功能的，现实是－－既有良性功能，也有市场风险，更有平淡运行。

但是，纵观每次涉及钢市和矿市期货类品种上市的前后，媒体、舆论、分析、解读，尤其是直接靠此谋利的相关专业机构，都是高调大论其优点，而绝少明示其风险……已毫无疑问了，信息不对称了。同时，也从某种意义上显示，此领域仍有待于更加透明、逐步完善。

观察中国铁矿石市场，不能忽视国情及现实：

－－当前中国钢厂所消费的铁矿石，依然难以完全摆脱对进口矿的高度依赖性，且主流采购渠道仍是通过贸易商进口，客观上钢厂对铁矿石流通因素较难以把控。

－－在铁矿石贸易流通链上，所有市场行为机构或个体，理所当然地必需在各自参与的交易环节上施以最大化的谋利，客观上形成了流通环节上的相互博弈关系。

－－潜心盈利于铁矿石流通链上的贸易商、期货公司、咨询机构等，均不会从根本上真正为钢厂服务，客观上都会将其盈利企图直接或间接终结在钢厂的采购上。

－－在现实市场交易运作中，所有参与铁矿石贸易流通的行为者，或并不都是真心希望物流和价格流的稳定运行，客观上的价格波动才会让各方有更多寻利空间。

……

因此，作为国际上一种正常贸易模式的“基差交易”，在我国现阶段铁矿石贸易多利益格局中的应用，大可不必过于渲染或夸大其“理论稳市”作用。

切记，钢厂、贸易商、期货公司、咨询机构，等等，在铁矿石贸易流通链上的自身终极目标，都是在各自所参与的节点上趋利，这就注定了所有交易者都很难获得关联各方主动公开的、利于自身逐利意图的完整信息——这，就是客观真实的市场，“基差交易”关联领域亦如此。

再者，买卖双方的供销关系，本质上取决于铁矿石市场总体资源配置、钢厂冶炼工艺及终端消费水平，并非简单取决于某一种交易模式；同时，囿于中国贸易商和钢厂对改变铁矿石传统交易模式的认知度，“基差交易”也难以成为主流定价模式，“参与者”更待观望。

当然，并非有风险，就因噎废食。当中国的铁矿石市场发展演进至今，适时推出多种可供选择的交易模式及工具，既应该、也需要、更必然，以使中国铁矿石市场逐步与国际市场完全接轨。

只是，我们理所应当用客观而平常的心态，去看待各类常规贸易方式及交易工具。

观察，螺纹钢、铁矿石、热轧卷板在中国期市上鸣锣至此，它们的“模板功能”或“理论作用”，在市场上真正兑现出的“现实作用”、“利益节点”究竟产生在哪了……？

参与者们，心照不宣。

但是，只要操作不违规，赚钱理所当然。不过，切忌偏听利好之辞，但求信息完整对称。

其实，无论现货、还是期货、或者掉期、以至基差交易，都是市场经济中的通常交易模式或工具，切不可本末倒置——过于将某种“交易模式”看的比实际“供需关系”还重要。

包括“基差交易”在内的交易工具，都不会改变现阶段中国铁矿石市场既定资源配置注定的“生态链”环境，无非就是进一步细化了流通环节上的多利益“再瓜分”罢了，且“名正言顺”。

（徐刚 中国联合钢铁网 未经许可请勿转载）