中联钢：钢铁行业热点问题探析

 从去年下半年至今，经济下行压力愈加明显，而空气雾霾、产能过剩、政策导向、资金压力、淘汰落后、贸易风险等问题也逐渐侵蚀到钢铁产业链的各个环节，钢铁企业举步维艰。当前，困扰行业的各种矛盾没有减轻，形势变得更加复杂，长期以来由钢铁行业产生衍生的异议此消彼长。现从客观描述行业现象，促进行业健康发展角度，对市场中存在的一些热点问题予以探讨。

1、 环保与钢铁

当前环境污染问题已经上升到社会层面，以大气污染为例，雾霾现象已经波及到全国各大中小城市。北京空气质量严重恶化，甚至产生国际效应，成为社会的焦点。国家为此出台了一系列政策，进行控制和治理。作为“产能严重过剩”行业，钢铁企业成为管控重点，被定义为城市雾霾的罪魁祸首，使得本已困难重重的钢铁行业雪上加霜。

客观地讲，过去十年间，由于市场需求增速过快，钢铁行业的粗放型发展方式，在为工业发展做出贡献的同时，对环境造成了一定的污染。但是从整个行业层面看，绝大多数钢铁企业环保是达标的，许多钢铁企业在环保治理方面甚至达到并超过了国外同行企业，如唐山钢铁公司等一大批钢铁企业成为花园式工厂，整个钢铁行业在环保方面也不是媒体所曝光的个别区域情况。许多有识之士指出：造成国内雾霾天气的原因是多方面的，国内以煤炭为主的燃料结构是其主要因素，把钢铁企业当做雾霾的重点进行处理、“妖魔化”钢铁行业的污染是不可取的。媒体舆论使部分钢铁企业陷入困境，政策导向对钢铁企业的生存和发展产生了实质性压力。

工信部已把淘汰落后产能的容积范围标准改成环保标准，“雾霾”成为政府淘汰产能的最佳切入点，环保成为政府淘汰落后产能的最有利手段。今后几年钢铁工业将面临国家强力治理污染带来的巨大压力，当前一些企业处于利益考虑，对环保积极性不高，尤其一些民营钢铁企业，今后对环保的关注必须提升到足够程度，认清形势，改变观念，环保和节能将成为未来几年钢铁企业生死存亡的高压线。

2、 5000万吨粗钢意味着什么？

中国粗钢产量的统计数字与实际数字差距较大已经成为业界共识。统计数据与实际的差异会影响行业政策导向，不利于行业健康运行和发展。据调研，中国实际粗钢产量比统计数据多5000~7000万吨。如果实际数字按5000万吨计算，说明：①若统计粗钢产量加上5000万吨未统计数字，粗钢的实际产能利用率已经超过80%，那么钢铁产能“严重过剩”的定位应该重新评估，一些政策也需要适当调整；②由此导致的铁矿石消耗数量需要重新推算，由于铁矿石进口数量的海关数据准确度较高，因此中国国产成品矿数量可能被低估，差距可能达到8000万吨。

3、 融资矿对市场的影响

今年伊始，铁矿石市场价格就进入震荡下行通道，据中联钢统计港口铁矿石库存在3月底达到了历史高位1.1亿吨，融资矿的大幅度增加成为影响铁矿石市场价格的重要因素。

如何界定“融资矿”概念，市场目前没有定论。个人认为应“融资矿”定义为“借贸易之名、行融资之实，赚取利差、汇差以及将融到的资金用于实际钢铁生产用途以外的那部分铁矿石”，据调研，目前这部分融资矿在港口所占的比例约为20%~30%左右。融资矿的出现和由此带来的风险，均是在钢铁行业资金紧张、利差汇差套利和境外融资成本较低的背景下，但融资矿会影响行业信心，对市场造成冲击，打乱正常的市场贸易秩序，对企业稳定经营不利。

这两年，上海钢贸商等事件对市场心态造成重大影响，一些问题至今难以得到有效解决。今年以来各地都不同程度地出现钢铁企业濒临倒闭的现象。融资矿扩大化，融资矿问题处理不好，某一个环节或企业出现问题，对整个市场而言都是牵一发而动全身的影响，很可能演变成上海钢贸商事件，成为社会问题，应该引起注意。

4、 国企与民企

中国经济取得快速发展，钢铁行业功不可没。这些年，国有钢厂与民营钢厂同步发展，但大多数民营钢厂的劳动生产率、发展速度、企业效益、决策效率等指标领先于国有钢厂， 民营钢厂的粗钢产量和发展速度也超过国有钢厂。

值得注意的是：2013年民营钢厂粗钢产量为4亿吨，占全国粗钢产量的51.4%，同比增长7.2%，低于行业平均值0.29%，低于重点大中型企业1.8%，这是自2005年来第一次出现民营钢产量增幅低于行业和重点大中型企业的平均值。一方面说明了本轮淘汰落后产能过程中，民营钢厂受到了更大的冲击；另一方面也揭示出民营钢厂经营机制相对灵活，更能适应形势的变化。按照政府的市场化配置资源的要求，从市场价值和经营效率的角度考虑，在下一步钢铁企业的兼并重组过程中，应该为民企钢铁企业保留一定的话语权和发展空间。

5、 如何正确看待钢铁行业资金短缺问题

当前社会资金存在乱象：一方面一些行业资金非常紧张，另一方面许多资金缺乏投资出路。但钢铁行业资金比较紧张已经普遍，之所以出现这种现象，原因复杂，但主要集中在“政策导向”、“银行利益”和“违规经营”三个方面。作为“产能严重过剩”行业，“政策导向”把钢铁行业定位于高危行业；受利益驱使，“银行利益”使金融单位将资金投向收益更高的领域；鉴于上海钢贸商事件及个别钢厂不规范经营引发的连锁反应，“违规经营”导致钢铁流通环节自断后路。

但是作为一个事关国计民生的重要行业，钢铁行业资金短缺到如此地步是不合适的。在“产能严重过剩”的概念有待于进一步确认的情况下，如果钢铁行业因为资金过于紧张出现问题，甚至出现连锁反应，将影响国内经济的健康平稳运行。

6、 辩证看待港口高库存

铁矿石的港口库存达到新高，突破一亿吨，市场为之恐慌，去库存化的声音又起。如何正确地看待港口高库存需要分析。这些年我国粗钢产量连年增加，作为重要的原料，铁矿石的需求及库存的相应提高是合理的。如果总是用静态的历史数据推论动态的实际运营是不科学的。

中国的铁矿石高度依赖进口，去年进口铁矿石8.2亿吨，进口依存度72%。若按照8亿吨的粗钢产量来测算，目前港口的铁矿石库存数量也只能维持1.5个月的需求。而从风险防控角度考虑，进口铁矿石来源多个渠道，任何一个黑天鹅事件都可能导致铁矿石供应、运输、资金支付等方面出现问题，因此尽管铁矿石供求关系正在发生变化，但是过低的铁矿石库存仍然是不稳定的。所以铁矿石港口库存虽处于历史高位，依然在合理范围。

中国联合钢铁网研究中心