机械设备行业周报:专用设备制造业利润增速维持在相对高位

　我国工业企业营业收入及利润总额增速下行。国家统计局数据显示,2018年1-10月,我国工业企业主营业务收入及利润总额分别同比增长9.3%、13.6%,较1-9月分别下降0.1、1.1个百分点,与2017年1-10月相比,分别下降3.1、9.7个百分点。如果从我国工业企业主营业务收入及产成品库存实际同比(剔除PPI)变化情况来看,2018年1-10月分别同比增长5.2%、5.39%,说明在宏观经济承压情况下,下游需求增长受到一定抑制,在供给侧改革背景下,产成品存货增速仍处在相对低位。

　　机械设备工业企业利润增速有所放缓。从收入角度观察,金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业2018 年1-10月累计收入同比增速分别为9.30%、8.20%、11%、8.9%, 与2017年同期相比,金属制品业、通用设备制造业、仪器仪表制造业收入增速分别下降0.2、1.6、5.7个百分点,专用设备制造业收入增速小幅上升0.40个百分点。从利润总额角度观察,2018年1-10月,金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业利润总额增速分别为5.5%、8.8%、21.1%、7.2%, 同比分别下降2.3、5.8、6、17.2个百分点。整体上看,主要子行业利润增速较2017年同期有不同程度的下降。

　　专用设备制造业利润总额增速仍维持在较高水平。2018年1-10 月,专用设备制造业营业收入及利润总额分别同比增长11%、21.1%,在各子行业中增速居前且净利润增速显著高于收入增速,行业经营质量继续改善。2018年10月,中国地区小松开工小时数为148.6,同比增长8.78%,环比增长13.35%。其中,10月单月同比增速为2018年2月以来首次转正。2018年1-10月,中国地区小松累计开工小时数为1267,同比小幅下降2.93%,但仍高于2015、2016年同期水平,维持在相对高位,反映出工程机械下游需求依然较强。2018年前三季度,工程机械板块盈利水平处于持续上升通道,在基建补短板基调下,10月基建投资增速有所企稳,有利于拉动工程机械板块景气度持续上行,建议继续关注三一重工、徐工机械、柳工及零部件龙头恒立液压。