管涛:现在就过于看空中国经济和人民币为时尚早
2018-06-26
首先,双边贸易争端不意味着贸易总顺差减少。短期内,中美贸易失衡状况的改善有限。长期看,则可能加速中国企业的海外布局,对外输出产能和出口市场多元化,形成贸易差额转移效应。
第二,中国现有外汇储备规模理论上依然能够应付不急之需。无论是从传统预警指标还是国际货币基金组织的最新标准看,我国外汇储备都比较充裕。
日美贸易冲突从1960年代末打到1990年代中期,历时约30年。日本的货物贸易顺差由1970年的1571亿增至1995年的9.98万亿日元,与GDP之比由0.2%升至1.9%(见图1)。
图1:日本的货物贸易差额及占GDP比重变化(单位:亿日元;%)
数据来源:日本财务省;日本内阁府;WIND;中国金融四十人论坛。
近期因中美贸易争端走向的不确定性陡增引发的汇市震荡,属典型的由突发性事件引起的市场超调反应,尚不足以作为市场趋势性变化的判断依据。
其次,贸易战是害人害己的双输政策,加征进口关税影响中国经济的同时也会影响美国,这将影响美国贸易政策的走向,增加中美经贸博弈的不确定性。特别是美国还在同多个国家和地区发生贸易摩擦。
图5:外汇储备和央行外汇占款变动(单位:亿元人民币;亿美元)
数据来源:中国人民银行;国家外汇管理局;中国金融四十人论坛。
一是中国国内市场庞大且在继续成长。国内产能绝大部分可以在国内市场消化,对外部市场依赖程度将趋于降低,反而进口特别是消费品进口需求的增长空间巨大。
二是中国经济在走创新驱动发展道路。随着知识产权保护不断改善,金融服务实体经济能力不断增强,勤劳勇敢、聪明智慧的中国人一定能够突破封锁,发展自主创新的技术,培育起民族品牌的高端制造业。