三管齐下!1000亿逆回购及国库定存、605亿PSL

2018-06-15
 

(原标题)央行三管齐下投放流动性:1000亿逆回购、1000亿国库定存、605亿PSL

作者:刘镔练

摘要:为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,央行通过逆回购、国库定存和PSL等投放流动性。

据人民银行最新的公开市场业务交易报告显示,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,人民银行于2018年6月15日,开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元,发放抵押补充贷款(PSL)605亿元,在此基础上,以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。

本周以来,央行开展逆回购操作共4800亿元。2018年以来,新增PSL投放共4976亿元,投放力度显著大于去年。

PSL是央行进行基础货币投放的工具之一,通常被用于支持棚户区改造,也被认为是2017年三四线城市房价上涨的重要支撑。据中信证券,央行PSL投放是政策性银行贷款,即国开行和农发行的棚改专项贷款的重要来源,该专项贷款占地方政府棚改货币化资金来源的80%左右。

中信证券明明认为,在投资方面,2018年PSL高于去年,短期来看增加了流动性,其投放配合其他工具使用是“结构性去杠杆”的体现,定向作用于提供棚改贷款,一定程度上支撑房地产投资。

不过他补充称,按照以往经验,棚户区改造开工往往集中在上半年,各省争取提前完成任务。2018年至今,山东、江西、山西、广东等省份开工状况良好,预计上边年发力阶段过后棚改贷款投放或收缩,对房地产投资的支撑减弱。

明明表示,在需求方面,棚改货币化安置透支了三四线城市住房需求,2017年棚改对于房地产销售拉动已经达到最高点,2018年边际弱化已有所体现。

除了PSL投放,昨日有消息称,政府已向国有银行发放额外的信贷配额,在本月底前部署到非金融部门,旨在相对较紧的货币环境中缓解资金短缺压力。

据中国日报,一位拒绝透露姓名的国有银行经理表示,其所在银行已获得额外配额,预计资金将于6月底前发放,以支持非金融部门。另一位四大行人士也证实了额外信贷配额的消息。

上述额外的信贷配额不占用全年信贷额度。

前天央行公布的数据显示,5月金融数据全线趋弱。新增人民币贷款11500亿,不及预期的12000亿,也不急前值(11800亿)。用于权衡信贷和流动性的更广义指标社融更是遭遇“腰斩”,仅7608亿,远不及13000亿的预期及前值(15605亿)。

分析师们认为,金融数据全线转弱,主要是监管加强、原有的非标融资转至表内贷款、地方政府债务核查、信用风险事件增多拖累企业直接融资等原因。(本文来自华尔街见闻)


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