动力煤期价反弹有待检验│液化天然气淡季逆势上涨
（原标题）液化天然气淡季逆势上涨 出厂吨价半月内涨逾千元
这主要受国内天然气需求持续增长、上游管道气限气和进口LNG价格带动三方面的影响。
国内持续增长的天然气需求和供气企业的限气措施，使天然气价格在冬季过后，又出现一轮价格增长。
据液化天然气（下称LNG）贸易及配送数据显示，5月14日，国内165家LNG工厂平均出厂价格达到4433元/吨，比4月30日的均价高出逾1000元/吨，涨幅达到30.07%，其中，约有40家LNG液源出现连续涨价。
同日，国家统计局发布国内24个省(区、市)流通领域50种重要生产资料市场价格的监测结果。与4月下旬相比，国内5月上旬LNG产品环比上涨6.4%，包括螺纹钢、线材和大豆在内的24种产品中上涨幅度最大。
4-6月往往为全年LNG需求和价格的低谷，今年LNG价格却出现"逆势"连续上涨，这主要受到国内持续增长的天然气需求、上游管道气限气和进口LNG价格带动三方面的影响。
今年一季度，中国天然气表观消费量约690亿立方米，同比增长约17.4%，高于去年15.4%的平均增速。
国产气相对于进口气增长稍显乏力。一季度，国产气产量为402亿立方米，同比增长4.2%；进口气气量为295亿立方米，同比增长41.4%。
进入4月，居民用气的大量需求期结束，但随着天然气重卡等天然气工业的开展，天然气整体消费依然在持续增长。4月，国内天然气进口量为681.8万吨，同比增长34.2%。
消费增长的同时，国内部分区域LNG工厂却出现了管道气限气的现象，加上部分LNG工厂开始停工检修，加剧了天然气供应的紧张局面。
据卓创资讯消息，从4月下旬开始，中国石油天然气集团公司（下称中石油）各区域公司逐渐在核减管道气量，预计核减总气量在4000万立方米/日，其中华东、华中和华北三区核减超过3000万立方米/日，西北工厂原料气预计核减400万立方米/日。
作为国内最大天然气供气方，中石油还在促进区域管道天然气竞价交易，以实现天然气价格的优化。
5月11日，中石油西南销售公司在重庆石油天然气交易中心挂牌成交2816万立方米管道天然气。中国西南地区四省一市总共56家城镇燃气企业参与了该场交易，最终成交金额4829万元。这是重庆交易中心市场化交易的第一单。
此外，随着进口LNG的大幅增长，国内LNG市场价格也受到拉动作用。一季度，中国LNG进口均价为454美元/吨，同比增长26%。其中，来自澳大利亚的LNG进口量为466万吨，同比增长50%。
在4月27日国家发改委召开的新闻发布会上，国家发改委经济运行调节局局长赵辰昕表示，随着经济持续向好、北方地区“煤改气”的深入推进，今年天然气需求计进入冬季以后，保供的压力仍然较大。（来源：界面新闻 邓雅蔓）
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（原标题）动力煤期价反弹持续性有待检验
4月下旬以来，动力煤期货价格大幅反弹，基本收复2月以来跌幅，技术上形成了“V”型反转形态。分析人士指出，受工业企业需求提振，电厂日耗高于往年同期，煤价上扬，出现“淡季不淡”。但因库存仍处于相对高位，叠加需求并未根本性增加，7月夏季高峰到来前现货煤价或难有明显上涨，预计短期期价将以窄幅震荡为主。
两因素造就V型反弹
4月13日以来，动力煤期货大幅反弹，至5月14日反弹累计涨幅达13.31%，截至昨日收报629.8元/吨。
南华期货分析师张元桐表示，市场更多地将这轮上涨解读为是对一季度连续大幅下跌的修正。但动力煤期货主力合约出现“V”型反转走势，且两度创下近月新高，使得通过供需和季节属性的分析逻辑受到了考验。
“在当下，影响煤炭的多空因素错综复杂，我们将其总结为‘政策抑制+市场促进’。”张元桐表示，首先，政策重申引导煤价重回“绿色区间”，并协调有关煤企快速足额释放产量以保障供给。但在实际政策执行前，消息快速被市场消化。
其次，短期多单操作获得技术支撑，引发了基本面和技术面的共振。价格的上行源自市场对今夏用煤旺季的乐观判断，即在水电替代作用开始显现的前提下，二季度用煤需求高于5年同期水平的现状，大概率延续至今夏用煤旺季。而随着气温上升，工业及居民用电在第三季度集中发力，如不能尽快切实的提高煤炭产量，增加供给，引导煤价回归“绿色空间”绝非易事。甚至可能导致供需缺口逐步扩大，价格失衡。
“值得注意的是，在本轮上涨背后，短期政策调控、长协供应充足，铁路运力增加、水电替代作用发力、华北及长江口库存处于绝对高位等诸多利空因素将对煤价造成抑制作用，未来还需密切关注供给释放速度情况。”张元桐分析称。
后市仍宜谨慎
据东北证券数据，上周曹妃甸港库存收391.1万吨，周降0.2万吨；秦皇岛港库存收502万吨，周降5万吨。下游用电需求仍然相对旺盛，保持在日均近70万吨耗煤高位，六大发电集团库存上周收1330.88万吨，周升12.03万吨；库存可用天数19.49天，周降0.38天。5月11日六大电企日均耗煤68.28万吨，周升1.9万吨。
从时点上看，东北证券分析师刘立喜表示，马上临近迎峰度夏用煤旺季，一季度来水量均同比下滑较快，不排除今夏仍有较强的火电替代预期，大秦铁路检修结束，运力逐步恢复，煤炭运力问题有望缓解，由于神华下调5月的长协价，发改委近期要求电厂有序提升库存，避免集中采购，后续价格仍受诸多不确定因素干扰。
中信期货表示，受工业企业需求提振，电厂日耗高于往年同期，煤价上扬，出现“淡季不淡”，但库存仍处于相对高位叠加，5月长协价格下调，电厂市场煤采购意愿较弱，动力煤根本性需求未有明显增加，7月夏季高峰到来前现货煤价恐难有明显上涨，预计短期将以窄幅震荡为主。（来源：中国证券报-中证网）
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