央行逆回购300亿│预测：4月信贷将超1.3万亿
（原标题）央行周四进行300亿逆回购操作，净回笼200亿
香港万得通讯社报道，央行公开市场周四进行200亿7天、100亿14天逆回购操作，当日500亿逆回购到期，净回笼200亿。
周三（5月9日），央行公开市场进行600亿7天、400亿14天逆回购操作，当日2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。此外央行和财政部进行了1200亿元3个月国库现金定存，中标利率4.63%，上次中标利率为4.50%；当日有1200亿国库现金定存到期。
Wind统计数据显示，央行本周公开市场有2700亿元逆回购到期，其中周一、周二无逆回购到期，周三至周五分别有2000亿、500亿和200亿逆回购到期，此外周三还有1200亿元国库现金定存到期，无正回购和央票到期。
市场资金面方面，周三央行净回笼千亿无碍资金继续宽松，短期流动性压力有限，隔夜“秒到”供给频现且押券要求宽松，七天亦不难觅，主要货币市场利率多数下行。交易员称，5月税收走款主要是年度的税收汇算清缴，时间预计在月底，近期公开市场和MLF到期又不多，导致短期资金面宽松。但市场对长期流动性就比较谨慎，同业存单利率已经下不动了，今日国库现金定存标利率也偏高，经过4月的资金面紧张，市场不会对货币政策预期太乐观。
业内人士称，资金面暂时无恙，料本周公开市场操作保持净回笼概率较大，下周随着税期高峰来临，预计央行会重拾净投放，本月资金面或好于上个月。另值得一提的是，下周一（5月14日）将有部分MLF顺延到期，在4月央行降准置换MLF之后，央行会如何操作，无疑值得关注。
5月也是税收大月，既有例行的月度税款征缴，还有上年度企业所得税汇算清缴。市场人士认为，下半月财政收税可能对流动性供求造成一定的扰动，但由于月内两次征税安排有错位，市场机构也有所准备，有的机构预计造成的影响不会有4月那般显著。
中信建投称，月初资金面宽松延续，受益于月初资金面宽松，上周资金利率整体下移。本周有望延续月初资金面宽松局面，但随着月中缴税期临近，资金利率或有小幅上行。
中信固收明明认为，我国基本面良好，热钱流动减少、资本管制等因素使我国比其他新兴市场国家更能接受美债收益率走高和美元升值。作为大国，我们必须保持独立的货币政策，当前经济并未过热，中央也明确了“稳健中性”的货币政策。本轮的资金跨境流动，对利差的敏感性已经较低，因此利差的变化不必须导致货币政策的立刻响应。在此基础上，我们预计十年期国债收益率中枢回落到3.4%-3.6%。
中金公司称，短期的正面因素主要是资金面和中美贸易摩擦尚未取得成效，大额风险暴露新规平稳落地，有助于利率的小幅下行，但空间不大。（来源: Wind资讯）
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（原标题）多机构预测4月信贷投放将超1.3万亿
受强监管下部分表外融资转向贷款影响，同时叠加季节性因素扰动，多家机构预计4月新增信贷或超1.3万亿元，此外，M2增速预计也将触底回升至8.5%以上。
大部分研究机构对4月新增信贷规模的预测较为接近，落于1.1万亿元至1.4万亿元之间。招商证券和国泰证券发布的研报中，均认为新增信贷投放为1.1万亿元，天风证券预计为1.25万亿元，国金证券研报，交通银行，中泰证券和中信证券更为乐观，均预计新增信贷将超1.3万亿元，其中中信证券认为，4月的信贷增量将较前值多增2800亿元，达到1.4万亿元左右。
天风证券分析师廖志明表示，4月信贷同比多增主要有两方面原因，一是监管全面限制通道业务后，部分表外融资需求转向表内信贷，推升信贷需求；二是行业微观观察显示，基建及房地产开工情况变好，企业贷款需求较旺盛，政策性信贷投放较快。
除上述原因外，中信证券首席经济学家褚建芳认为，4月中旬央行的降准对信贷规模的刺激作用也将有所显现。“降准将对此前紧张的银行表内信贷规模有一定帮助，未来表内贷款余额增速将保持大体稳定。从目前来看，地产销售逐渐下行导致按揭贷款的新增量级将有所下降，我们认为贷款规模放松的部分应该增加在对公贷款上。”褚建芳表示。
在新增信贷规模增长的同时，机构普遍认为4月M2增速也将出现回升，预测增速集中在8.5%至8.6%。
交通银行金融研究中心的研报指出，信贷增速的维持对于M2增速有正向支撑作用，而从市场流动性时点性紧张程度来看，4月缴税对于M2的负面影响可能较大，同时金融去杠杆以及通道业务监管加强给金融数据带来的影响也逐渐清晰，金融机构在新规范下的股权及其他投资面临大幅收缩的压力，近期的降准尚不能对4月的M2增速产生明显影响。综合预计4月M2增速将小幅反弹至8.5%。
褚建芳分析称，3月M2创下历史最低值8.2%，由于4月信贷规模阶段性有所放松，预计表内信贷投放力度有所加大，因此M2触底回升的可能性较大，考虑到基数影响，预计M2增速或较前值增长0.4百分点左右至8.6%。
对于备受市场关注的基准利率近期是否会出现调整，业内人士认为这一可能性较小。交通银行首席经济学家连平表示，市场流动性时点紧张但总体稳定。“资管新规落地，金融机构业务调整也可能对市场流动性带来一些时点性扰动冲击，国内方面为降低企业融资成本似乎有降息的必要，然而美国处于加息周期，如此中美利差可能进一步收窄，对我国跨境资金带来流出的压力，考虑到目前中美贸易摩擦尚无定论，基准利率保持不变的可能性更大。”他说。（来源：经济参考报 实习记者 向家莹/北京报道）
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