【热点分析】低排放,限产常态利多钢价

2018-02-23   来源:中联钢

热点一:

3月1日起,“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值

按照环境保护部《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》,3月1日,此区域内,国家排放标准中已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉的新建项目,开始执行特别排放限值。这意味着,即将全面启动的打赢蓝天保卫战三年行动,弹药库里的第一个“武器装备”已经投入实战。公告要求,对于污染物排放国家标准中已制订特别排放限值的行业,全部执行特别排放限值,具体包括火电、钢铁、炼焦、化工、有色、水泥、锅炉等25个行业或子行业。

短评:

早在2017年3月,环保部在《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》中已经提出过,要求2017年9月底前,“2+26”城市行政区域内所有钢铁、燃煤锅炉排放的二氧化硫、氮氧化物和颗粒物大气污染物执行国家特别排放限值。

火电行业,在“2+26”城市地区早已执行的是电力行业超低排放标准,即二氧化硫35mg/m3、氮氧化物50mg/m3和颗粒物10mg/m3。比特别排放值降低30-50%;不只是火电,河北省2018年将对钢铁、焦化等重点行业实施超低排放改造。在2018年的全国环保工作会议中提到今年要开展钢铁行业超低排放的工作。但是究竟钢铁、焦化等行业的超低排放限值是多少,环保部门此部分政策仍在制订之中,暂时不得而知。但是从河南省环保局近日发布的关于报送2018年大气污染防治攻坚战环保项目清单的通知中提到鼓励“非电行业实施超低排放改造”,“超低排放”限值要比“特别排放”限值严苛的多。以钢铁行业烧结、球团为例,烧结工序烟气在基准氧量17%的条件下,二氧化硫、氮氧化物、颗粒物三项的限值要求分别是50mg/m3、150mg/m3、20mg/m3,而“特别排放”中这三项的要求是180mg/m3、300mg/m3、40mg/m3,降低72%-50%-50%。

这一轮钢铁行业“超低排放”改造的启动,利好环保相关行业外,也会提高钢厂环保改造的投入和成本,同时结合排污许可证等政策配合执行,未来会对难以达标的钢厂进行技术和成本门槛。

 

热点二:

2月23日(今天)午间报道,唐山出台钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案:

错峰生产时间:3月16日-11月14日,共244天;  

错峰生产比例:主城区限产15%,其他地区限产10%-15%(依据气象条件而定)  

错峰生产任务:按高炉产能计,总共987.5万吨,3月5日前上报市政府 

短评:

全年限产常态化,价格影响弱化

1、非采暖季限产总共任务987.5万吨,采暖季限产1821万吨,合计全年是2808.5万吨;占唐山高炉总产能的22%,全年唐山高炉开工率将会低于80%的水平。

2、唐山做为重点钢铁城市,此政策将会对其它2+26城市将会有示范效应,可以引起其它城市的效仿。

3、未领取排污许可证的企业,多为调坯轧材企业,期间将会停产,一方面短期影响钢坯的需求量,另一方面利多钢材产量和价格;

4、钢厂可能会选择适时高炉检修的方式完成限产任务,那么非检修时段会通过多用中高品位矿石和熟料,以及多用废钢等方式多产钢和材;因此继续利多中高品矿石和废钢价格;而短期时,高炉做主要的钢水源头,其它方式补充将会很快达到技术上限,而使钢铁产量最大值下限。

5、因为限产以高炉为目标,电炉不受影响;一方面会促使“高转电”份额的扩大,一方面短期会提升废钢的价格而提升电炉的成本。

 

热点三:

今年春节后首周,库存总量为1616万吨,其中螺纹860.8万吨,热轧238.3万吨;较节前历时两周,螺纹增38.6%、热卷增20.3%,总量增32.6%;与2017年春节前后增速相比,螺纹多增14.5百分点;热轧多增2.4百分点;总量多增10.4个百分点;

较上年节后首周同比,螺纹增23.4%,热卷增4.9%;总量增20%;与2017年节后较2016年春节后首周的增速相比,螺纹增速低13.6%,热轧增速高2.1个百分点,总量增速低4.9个百分点;

短评:

当前库存增加不需担心,供需匹配才是重点

1、今年春节前后的增速超过去年同期的水平,较前一年节后首周的增速,却低于上年水平;随着行情整体恢复并处于相对高位,库存水平也在恢复区间,但是同比增速放缓;

2、库存的绝对值虽然高于2015和2016年水平,但是明显低于2013和2014年水平。

3、随着地条钢去除,以往存在于终端一线及基层仓库的地条钢螺纹也随之挤出,表内库存数据代表性更强。一方面重点城市库存数据相对扩大,一方面表内重点城市库存向基层流转比以往更多;同时盘面对于当前库存变化的反应将会更敏感。

 

 

4、从图二的未贴现承兑汇票12-1月份的增量水平明显低于去年同期水平,和2015年和2016年同期水平较为接近。银行承兑汇票做为工业企业业务往来和采购主要的付款方式,此金融减少一个侧面说明:当前数据显示,整体工业企业对于原料的春节前后备货或是补库水平要少于去年水平。如果终端补充水平低,那么这些贸易商增加的库存将会向小城市,终端手里流转,那么这对当前社会库存的增长是个利好。

5、目前库存数字还是仅节后首周,仅是过去两周的累积情况,而且下游需求仍未恢复,库存单边的增加,尚无法确定行情。而且去年6-8月达到库存顶点,此后价格明显下跌的;所以此后几周,一直到3月中旬,也就是元宵节后下游生产恢复后,库存增长速度才是市场应该关注的重点;

6、说到需求,采暖季限产影响的需求,大雪影响的库存,还有春节假期影响需求只是推后并未消失,3月中旬后下游开工,以及采暖季限产结束(非采暖季限产继续),供需两端的正面交手才是决定行情的焦点时刻。

史文飞

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