机构评二季度经济数据:供需双弱 财政将发力稳增长

2018-07-16   来源:中联钢
 

(原标题)机构评二季度经济数据:供需双弱 财政将发力稳增长

国家统计局周一公布数据显示,2018年第二季度中国国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,比一季度回落0.1个百分点。

国家统计局周一公布数据显示,2018年第二季度中国国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,比一季度回落0.1个百分点。分析师普遍表示,中国目前面临供需双弱的情况,而外部不确定性或将加剧经济下行压力,在此背景下财政政策需发力“稳增长”。

以下是机构分析人士解读

西南证券首席宏观分析师杨业伟:财政政策将发力稳增长

6月经济数据显示,紧信用对经济的负面冲击开始逐步显现。6月工业增加值同比增长6.0%,增速较上月放缓0.8个百分点,生产面增速开始走弱。6月发电量同比增速较上月放缓3.1个百分点至6.7%。社会消费品零售总额虽然有所改善,但总体依然偏弱。

供需双缩环境下经济下行压力加大,这使得政策调整可能性上升。从目前情况看,政策发力一方面可能在于加快高端制造投资,6月高端制造投资有明显上升,未来能否持续有待继续观察。

另一方面,财政政策将发力,地方政府债发行规模将攀升。但地方政府债务管控没有实质性放松情况下,实体经济融资渠道依然不畅。紧信用、宽流动性格局依然将延续,政策调整可以缓解实体信用偏紧程度,但难以完全改变紧信用状况。

华泰证券首席宏观分析师李超:消费或将对冲经济过快下行风险

二季度GDP增速与我们预期一致。受表外融资增速下滑较快、实体企业融资成本较高等影响,二季度基建投资明显回落、传统制造业投资仍存在下行压力,是GDP增速回落主要原因。我们认为,受消费稳健增长、政策扶持新经济发展、地产投资较有韧性等逻辑支撑,未来GDP增速快速回落的可能性较低。

但需求层面仍有下行压力,中美贸易摩擦局势紧张,下半年外需将面临较大不确定性。据我们测算,美国对从中国进口的500亿美元商品征收惩罚性关税,将对GDP增速产生约0.16个百分点的负面影响,在考虑贸易摩擦对经济拖累的情况下,我们维持三季度GDP增速预测为6.7%不变,但四季度经济增速会下滑至6.5%。

扩内需的先导将是刺激居民消费,以及支持高新制造业发展,而货币政策已转向灵活适度,人民银行上半年有三次定向降准,下半年可能还将有1-2次。

前九州证券全球首席经济学家邓海清:财政政策当采用“减税”而非扩大财政支出

二季度GDP回落至6.7%,与2016年第一至三季度相同,均为2008年金融危机以来最低增速。6月工业增加值增速大幅下滑,生产数据大幅下降,“生产、需求”全面回落,经济下行压力巨大。

1-6月固定资产投资增速继续下行,基建投资表现疲软拖累明显。基础设施投资同比增长7.3%,增速比1-5月份回落2.1个百分点。被“寄予厚望”的基建投资进一步下降反映出“基建托底”、“唯GDP论”的时代已经一去不返,2018年投资下行压力明显。近期,政府隐性债务排查启动,重点针对PPP等重大项目负债、资金流情况等,表明地方政府重新加杠杆仍然存在难度,基建向上拉动经济的制约因素仍然很多。

在当前内外交困的背景下,财政政策确实应当更加积极,应当采用“减税”而非扩大财政支出的方式。对于解决当前的“稳增长”与“稳杠杆”两难局面,财政政策的意义更大,但财政政策不应当通过过去的加大软约束主体投资来实现,更不应该重新刺激房地产,而应当采用减税的方式实现“宽财政”。宽财政同样需要避免再度加杠杆问题,特别是地方政府和国企加杠杆,而且是重走投资驱动老路。

工银国际首席经济学家程实:中国经济总体受外部冲击的影响相对有限

2018年第二季度,全球地缘政治局势跌宕起伏、金融市场振荡不断。在外部压力下,中国经济增速虽然略有下降,但总体保持平稳。投资方面,上半年固定资产投资同比增速为6.0%,较一季度下降1.5个百分点,但是民间投资趋于活跃,同比增速较上年同期提高1.2个百分点。这符合我们此前预期,说明在滞后约一年后,持续的企业盈利改善正在引导民间投资扩张。

消费方面,上半年社会消费品零售总额同比增速为9.4%,较一季度下降0.4个百分点,表明在经历前一阶段发力之后,消费引擎阶段性转弱。相比而言,上半年最终消费支出对经济增长的贡献率高达78.5%,不仅高于同期资本形成47.1个百分点,亦超过一季度水平,表明增长引擎仍从投资端向消费端持续转移。

出口方面,2018年上半年,中国进口与出口的同比增速剪刀差高达6.6个百分点,货物贸易顺差已连续8个季度同比收窄。随着对外开放扩大和贸易再平衡,中国经济增长对净出口的依赖程度正在进一步下降。综上所述,今年二季度,以供给侧改革红利为基础,中国经济的内生增长动力保持平稳,总体受外部冲击的影响相对有限。(来源:界面新闻)

【国家统计局最新数据汇总】

国新办就2018年上半年国民经济运行情况举行发布会

2018年上半年居民收入和消费支出情况

2018年6月份能源生产基本平稳

2018年6月份社会消费品零售总额增长9.0%

2018年1-6月份全国房地产开发投资和销售情况

2018年1-6月份全国固定资产投资(不含农户)增长6%

2018年6月份规模以上工业增加值增长6.0%


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